ABSTRACT
RESUMEN En un contexto de búsqueda de oportunidades de inversion, la impresión inicial que sobre un emprendedor se forme un inversionista influye de manera directa en su propio proceso decisional. En ese sentido, el presente trabajo busca estudiar las implicaciones que subyacen a este panorama inicial, puntualmente en un escenario de decisiones de inversion sobre iniciativas que apuestan por el desarrollo sostenible (i.e., inversiones de impacto). Para ello, haciendo uso de un caso de estudio, se despliega un proceso de análisis cualitativo que permite identificar las especificidades del estilo de liderazgo de un emprendedor de impacto determinado, así como la forma en que este mismo estilo podr'a afectar la eventual decision de un potencial inversionista. En ese orden de ideas, el presente trabajo contribuye a la transferibilidad y profundización del tópico en cuestión, en diversas áreas del conocimiento. СLASIFICACIÓN JEL: 126, Q56
AВSTRАСT In a context of seeking investment opportunities, the initial impression that an investor forms on an entrepreneur influences their own decision-making process. In this sense, the present work seeks to study the implications underlying this initial panorama, specifically in a scenario of investment decisions on initiatives that are committed to reach a sustainable development (i.e., impact investments). For this purpose, and using a case study a qualitative analysis process is deployed, allowing the identification of the corresponding leadership style of a given impact entrepreneur; as well as the way in which this same style could affect the eventual decision of a potential investor In that order of ideas, the present work contributes to the transferability and deepening of the topic at issue in various areas of knowledge. JEL CLASSIFICATION: 126, Q56
RESUMO No contexto da busca de oportunidades de investimento, a impressão inicial que um investidor tem de um empresário tem uma influência direta em seu próprio processo de tomada de decisão. Neste sentido, este documento procura estudar as implicações que estão na base deste panorama inicial, especificamente em um cenário de decisões de investimento em iniciativas comprometidas com o desenvolvimento sustentável (ou seja, investimentos de impacto). Para este fim, utilizando um estudo de caso, é implantado um processo de análise qualitativa para identificar as especificidades do estilo de liderança de um determinado empreendedor de impacto, bem como a forma como este mesmo estilo poderia afetar a eventual decisão de um investidor potencial. Neste sentido, este trabalho contribui para a transferibilidade e aprofundamento do tema em questão, em várias áreas do conhecimento. CLASSIFICAÇÃO JEL: 126, Q56
ABSTRACT
Understanding financial markets and investors' behavior is one of the biggest objectives in finance. However, most of the research obtained conclusions about individual investors, but they are not studying real individual investors' behavior: they analyzed stock price evolution or used aggregate investor data that essentially belongs to founds and big investors. Psychology has improved financial knowledge and solved many of those financial limitations. Because of that, we decided to apply one of the most valid psychological models to study human behavior, in order to better understand real individual investors' behavior: the Theory of Planned Behavior (TPB; Ajzen, 1991). The model was applied to 127 real investors obtained by the "snowball" technique. According to results, TPB seems to be a good model to understand individual investor's behavior, while explaining 63% of the investments' intentions and 48% of the investments' behavior.
Entender los mercados financieros y el comportamiento de los inversionistas es uno de los objetivos principales en materia de finanzas. Sin embargo, se encuentra que la mayor parte de las conclusiones de estas investigaciones sobre los inversionistas no estudian el comportamiento de los mismos: normalmente se encuentra un análisis de la evolución de los precios de las acciones o datos utilizados de inversionistas que pertenecen esencialmente a los grandes mercados. La psicología ha mejorado el conocimiento financiero y ha resuelto muchas de las limitaciones en finanzas. Debido a esto, se ha decidido aplicar uno de los modelos psicológicos más válidos para estudiar el comportamiento humano, con el fin de comprender mejor el comportamiento de los inversionistas. Este modelo es la Teoría del Comportamiento Planeado ([TPB]; Ajzen, 1991). El modelo se aplicó a 127 inversionistas reclutados por la técnica de "bola de nieve". Según los resultados, el TPB parece ser un buen modelo para comprender el comportamiento de los individuos, al tiempo que explicó el 63 % de la intención de inversión y el 48 % de la conducta de inversión.