RESUMEN
RESUMEN La investigación presentada en este artículo tiene como objetivo evaluar el desempeño financiero del sector elaboración de productos lácteos en Colombia en el período 2014-2019, aplicando como metodología el análisis estático y de tendencias de indicadores contables y de gestión de valor que miden su crecimiento, eficiencia, eficacia, efectividad, valor económico agregado (EVA) y valor de mercado agregado (VMA). Se encuentra que este sector crece en ventas, activos y utilidad neta; y logra rendimientos fluctuantes sobre su patrimonio, siguiendo el comportamiento de la eficacia en el control de erogaciones, aumentada por el uso de un apalancamiento financiero positivo. No obstante, este sector destruye EVA en tres años, con una pérdida residual importante en el 2015, que hace que su VMA resulte negativo. El EVA sigue la dirección del rendimiento después de impuestos del activo neto operacional, que en promedio es inferior al costo de capital. Estos hallazgos pueden complementarse con estudios semejantes para grupos homogéneos en edad, tamaño, organización jurídica y zona geográfica. CLASIFICACIÓN JEL G10, M40, L66
ABSTRACT The objective of the research presented in this article is to evaluate the financial performance of the dairy production sector in Colombia in the 2014-2019 period, applying as a methodology the static and trend analysis of accounting and value management indicators that measure its growth, efficiency, efficacy effectiveness, economic value added (EVA) and market value added (MVA). It is found that this sector grows in sales, assets and net income; and achieves fluctuating returns on its equity, following the behavior of efficiency in the control of expenditures, increased by the use of positive financial leverage. However, this sector destroys EVA in three years, with a significant residual loss in 2015, which makes its MVA negative. The EVA follows the direction of the after-tax return on operating net assets, which on average is less than the cost of capital. These findings can be complemented with similar studies for homogeneous groups in age, size, legal organization and geographical area. JEL CLASSIFICATION GI0, M40, L66
RESUMO A pesquisa apresentada neste artigo visa avaliar o desempenho financeiro do setor de processamento de laticínios na Colômbia no período 2014-2019, aplicando como metodologia a análise estática e de tendências dos indicadores contábeis e de gestão de valor que medem seu crescimento, eficiência, eficácia, efetividade, valor agregado econômico (EVA) e valor agregado de mercado (MVA). Verifica-se que este setor cresce em vendas, ativos e lucro líquido; e atinge retornos flutuantes sobre o patrimônio líquido, seguindo o comportamento de eficiência no controle de despesas, ampliado pelo uso de alavancagem financeira positiva. Entretanto, este setor destrói o EVA em três anos, com uma perda residual significativa em 2015, o que torna seu AMV negativo. O EVA segue a direção do retorno após impostos sobre o ativo operacional líquido, que em média é inferior ao custo de capital.BEstas descobertas podem ser complementadas por estudos semelhantes para grupos homogêneos em idade, tamanho, organização legal e área geográfica. CLASSIFICAÇÃO JEL GI0, M40, L66
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Resumen Este artículo tiene como propósito examinar el desempeño financiero de veintiún empresas del sector real consideradas como las más innovadoras de Colombia al 2016. Para ello se realizó un estudio descriptivo de los indicadores contables de apalancamiento financiero total, rotación de activos operacionales, margen de utilidad neta y rendimiento del patrimonio, además de los indicadores financieros de valor económico agregado y valor de mercado agregado durante el período de 2012 al 2016. Los resultados evidencian que, de las veintiún empresas estudiadas, veinte generan un rendimiento sobre el patrimonio positivo, nueve empresas generan un valor de mercado agregado positivo y solo cuatro generan un valor económico agregado positivo cada año. Igualmente se estudian los efectos que tienen el activo neto operacional, el costo de capital y la utilidad operacional antes de impuestos para la generación de valor económico agregado en la muestra de empresas. Códigos JEL: M41, O30, L60, L80.
Abstract This article is aimed at examining the financial performance of twenty-one real sector companies considered the most innovative of Colombia in 2016. For this purpose, a descriptive study was made of the accounting indicators of leverage, asset turnover ratio, net income margin and return on equity in addition to the financial indicators of economic value added and market value added during the period from 2012 to 2016. The results show that, of the twenty-one companies studied, twenty generate a positive return on equity, nine companies generate a positive market value added and only four companies generate a positive economic value added every year The effects of the net operating assets, the cost of capital and the earnings before interest and taxes for the generation of economic value added are also studied in the sample of companies. JEL Classification: M41, O30, L60, L80.
Resumo Este trabalho tem por objetivo analisar o desempenho financeiro das empresas do setor real vinte considerado o mais inovador da Colômbia a 2016. Um estudo descritivo de indicadores financeiros de alavancagem financeira total, o volume de ativos operacionais, foi realizada margem de lucro líquido e retorno sobre o patrimônio, além dos indicadores financeiros de valor econômico agregado e valor agregado de mercado no período de 2012 a 2016. Os resultados mostram que, das vinte e uma empresas estudadas, vinte geram retorno sobre patrimônio líquido positivo, nove empresas geram um valor agregado de mercado positivo e apenas quatro geram um valor econômico agregado positivo a cada ano. Os efeitos dos ativos operacionais líquidos, custo de capital e resultado operacional antes dos impostos para a geração de valor econômico agregado na amostra de empresas também são estudados. Classificações JEL: M41, O30, L60, L80.
RESUMEN
En este artículo se presenta un diagnóstico financiero de las empresas del sector de autopartes de Colombia, con el fin de conocer cómo ha sido su desempeño financiero durante el período 2008-2014. Para ello se sigue una metodología de análisis de tendencias y comparaciones de indicadores de crecimiento, eficiencia, eficacia, efectividad, valor económico agregado y valor de mercado agregado, con datos suministrados por estudios en Colombia y en Estados Unidos de América. Los resultados muestran que el sector destruye valor económico agregado en todos los años, pese a que crece y genera utilidades contables; esto obedece a que el rendimiento del activo neto operacional no alcanza a compensar el cargo de capital. Los resultados en Colombia difieren de los de este mismo sector en Estados Unidos de América, donde se crea valor de mercado agregado. Esto se debe al menor rendimiento del activo y al mayor costo de capital medio ponderado que se tiene en Colombia. El primero está altamente influenciado por la eficacia de la gestión del control de costos y gastos; y el segundo, por el efecto que tiene el riesgo país y la devaluación sobre el costo del capital propio. Es recomendable ampliar esta investigación para muestras afines en su tamaño, edad, naturaleza jurídica y ubicación geográfica de este mismo sector y de sectores semejantes y complementarios como el de ensamble y la industria automotriz.
This article presents a financial analysis of the companies of the auto parts sector of Colombia in order to know how its financial performance has been during the period 2008 to 2014. For that, a methodology of analyzing trends and comparisons of indicators of growth, efficiency effectiveness, efficacy economic value added and market value added with data supplied by studies in Colombia and the United States. The results show that this sector destroys economic value added in all years, although it grows and generates accounting profits; this is because the performance of operational net asset fails to compensate the capital charge. The results in Colombia differ from those in this same sector in the United States, where market value added is created. This is due to the lower return on assets and the higher weighted average cost of capital present in Colombia. The first is highly influenced by the effectiveness of management control costs and expenses; and the latter by the effect of country risk and devaluation on the cost of equity. It is advisable to extend this research for related samples in size, age, legal status and geographical location of this same industry and similar and complementary sectors, such as the assembly and the automotive industry.
Este artigo apresenta uma análise financeira das empresas do setor de autopeças na Colômbia, a fim de saber o que tem sido o seu desempenho financeiro no período 2008-2014 é apresentado. Isto requer uma metodologia para análise de tendências e comparações de indicadores de crescimento, eficiência, eficácia, valor econômico agregado eo valor de mercado agregado, com os dados fornecidos por estudos na Colômbia e os Estados Unidos da América continua. Os resultados mostram que a indústria destrói valor econômico agregado em cada ano, apesar da crescente e gera lucros contábeis; Isso ocorre porque o desempenho operacional do activo líquido não pode compensar o custo de capital. Os resultados na Colômbia diferem daqueles do mesmo sector nos Estados Unidos da América, em que o valor de mercado total é criado. Isto é devido ao baixo retorno sobre os ativos e maior custo médio ponderado do capital detido na Colômbia. O primeiro é altamente influenciada pela eficácia dos custos e despesas de controlo de gestão; e, segundo, pelo efeito do risco-país e desvalorização sobre o custo de capital próprio. É aconselhável para estender esta pesquisa para amostras relacionadas em tamanho, idade, natureza jurídica e localização do mesmo setor e são semelhantes e complementares como a montagem e automotivo.