LA POLÍTICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL EUROPEO FRENTE A LA CRISIS PANDÉMICA

ABSTRACT

La conclusión en marzo de las compras netas de activos del Banco Central Europeo (BCE) en el marco del Programa de Compras de Emergencia frente a la Pandemia {PEPE, por sus siglas en inglés) hace que el actual sea un buen momento para repasar la actuación de la política monetaria del BCE frente a la crisis pandémica. Este artículo revisa las diferentes medidas de política monetaria adoptadas por la institución desde la irrupción de la pandemia y proporciona una explicación de su motivación, así como varios análisis de impacto del PEPE sobre la economía española y sobre el área del euro en su conjunto.AlternateThe end in March of the net purchases of assets under the European Central Bank's (ECB) Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) means that now is a good time to review the ECB's monetary policy action during the pandemic crisis. This article describes the different monetary policy measures adopted by the institution since the pandemic outbreak, explaining their rationale and analyzing the impact of the PEPP on both the Spanish economy and the euro area as a whole.