I divari territoriali nel ricorso delle imprese a moratorie e garanzie pubbliche durante la pandemia (Regional Divides in Firms’ Take-up of Bank Debt Moratoria and Public Guarantee Schemes During the Pandemic in Italy) (preprint)

ABSTRACT

Italian Abstract Nel periodo compreso fra giugno 2020 e dicembre 2021, il ricorso alle misure a sostegno della liquidità delle imprese introdotte a seguito della pandemia di Covid-19 ha presentato una distribuzione non uniforme sul territorio nazionale. Le differenze sono riconducibili solo in parte alla diversa struttura produttiva territoriale. A parità di caratteristiche osservabili delle imprese, la quota di aziende beneficiarie di moratorie sul totale è stata simile nel Centro Nord e nel Mezzogiorno, mentre l’incidenza di soggetti che si sono avvalsi dei prestiti garantiti è risultata maggiore nel Mezzogiorno. Coeteris paribus, l’intensità dell’aiuto, ossia la quota di credito assistito dalle misure per le imprese che vi hanno fatto ricorso, è stata più elevata nel Mezzogiorno per le moratorie, a fronte di una sostanziale omogeneità per le garanzie pubbliche. Il divario nel ricorso alle misure di sostegno alla liquidità potrebbe riflettere un beneficio relativamente più elevato per le aziende meridionali, generalmente soggette a condizioni di accesso al credito più stringenti. English Abstract At the onset of the pandemic, the Italian government introduced a bank debt moratorium and a public guarantee scheme to support firms’ liquidity; additional private moratoria were introduced by banks and other financial institutions. The take-up of such measures in the June 2020-December 2021 period was heterogeneous across areas. Such differences can only be partially explained by heterogeneity in the regions’ economic and productive structure differences in firms’ observable characteristics can explain the differential take-up in debt moratoria, while the probability of obtaining a publicly guaranteed loan is larger for Southern firms. Coeteris paribus, aid intensity - i.e. the share of a beneficiary’s bank debt subject to the support measures - is higher for Southern firms in the case of debt moratoria, but not for publicly guaranteed loans. This regional divide may reflect a relatively higher benefit associated to the measures for Southern firms, which are subject, on average, to tighter credit access conditions.