ABSTRACT
RESUMEN En esta investigación se analiza los impactos de la aplicación del Marco Normativo para Entidades de Gobierno en las cifras contables de los departamentos de Colombia, y la afectación generada en los indicadores financieros. Para esto, se realiza el estudio de las variaciones en la muestra de la información financiera de los 32 departamentos para los años 2017 y 2018, acompañado de un análisis de diferencia de medias elaborado mediante la prueba estadística t - student. Los resultados muestran un aumento de los activos en forma general, sin embargo, se evidencia un mayor aumento en los pasivos totales, ocasionando un efecto negativo en indicadores de endeudamiento y propiedad. Este estudio es exploratorio ya que hasta 2019 se están empezando a reflejar en las cifras de los estados financieros dichos impactos, lo que genera gran utilidad para los entes reguladores y responsables de establecer parámetros legales para su aplicación.
ABSTRACT This research analyzes the impacts of the application of the Regulatory Framework for Government Entities in the accounting results of the departments of Colombia, and the impact generated in the financial ratios. The study of the variations in the sample of the financial information of the 32 departments for the years 2017 and 2018 is carried out, accompanied by an analysis of difference of means prepared by means of the t-student statistical test. The results show an increase in assets in general, however there is a greater increase in total liabilities, causing a negative effect on debt and property ratios. This study is exploratory since until 2019 they are beginning to reflect in the figures of the financial statements such impacts, which generates great utility for the regulatory entities and responsible for establishing legal parameters for their application.
RESUMO Esta pesquisa analisa os impactos da aplicação da estrutura regulatória para entidades governamentais nas cifras contábeis dos departamentos da Colômbia e o impacto gerado nos indicadores financeiros. Para isso, realizou-se o estudo das variações na amostra das informações financeiras dos 32 departamentos para os anos de 2017 e 2018, acompanhadas de uma análise da diferença de médias preparada pelo teste t-student. Os resultados mostram um aumento dos ativos em geral, no entanto, um aumento maior no passivo total é evidente, causando um efeito negativo nos indicadores de dívida e propriedade. Este estudo é exploratório, pois até 2019 esses impactos começam a refletir-se nas cifras das demonstrações financeiras, o que gera grande utilidade para as entidades reguladoras e responsáveis pelo estabelecimento de parâmetros legais para sua aplicação.
ABSTRACT
RESUMEN Este artículo tiene como propósito evaluar el desempeño financiero de la industria de fabricación de papel, cartón y derivados en Colombia en el período 2010-2015, mediante un análisis de los indicadores contables y de gestión del valor que miden su crecimiento, eficiencia, eficacia y efectividad. Se encuentra que esta industria genera rentabilidades contables en casi todos los años, menos en el 2014; y que el comportamiento de su efectividad depende en orden de importancia a la eficacia en el control de costos y gastos, a la eficiencia del uso de los recursos, quedando como tercer factor el apalancamiento financiero; no obstante, en cada año se destruye valor económico agregado (EVA), y su valor de mercado agregado (VMA) es negativo. Esta industria es destructora de valor porque la rentabilidad del activo neto operacional es inferior al costo de capital, donde la rentabilidad es creciente, con una caída considerable en el 2014, y el costo de capital oscilante. Esto contrasta con el sector homólogo en Estados Unidos de América donde se crea valor en cinco años, con rentabilidades del activo neto operacional superior y costo de capital inferior a la de Colombia. Los resultados encontrados podrían complementarse con estudios similares para grupos de empresas más homogéneos en cuanto a la edad, tamaño y ubicación geográfica. CÓDIGOS JEL G10, M40, L73
ABSTRACT The purpose of this paper is to evaluate the financial performance of the paper paperboard and derivatives industry in Colombia in the period 2010-2015, through an analysis of accounting and value management indicators that measure growth, efficiency, efficacy and effectiveness. It is found that this industry generates accounting returns in almost every year less in 2014; and that the behavior of its effectiveness depends in order of importance to the efficacy in the control of costs and expenses, to the efficiency of the use of resources, leaving as a third factor the financial leverage; however aggregate economic value (EVA) is destroyed each year and its aggregate market value (VMA) is negative. This industry is a value-destroyer because the profitability of net operating assets is lower than the cost of capital, where profitability is increasing, with a considerable drop in 20l4, and the cost of oscillating capital. This contrasts with the counterpart sector in the United States of America where value is created in five years, with higher net operating income and lower capital cost than Colombia. The results found could be complemented with similar studies for groups of companies more homogeneous in age, size and geographical location. JEL CLASSIFICATION G10, M40, L73
RESUMO O objetivo deste artigo é avaliar o desempenho financeiro da indústria de papel, papelão e derivados na Colômbia no período 2010-2015, através de uma análise dos indicadores contábeis e de gestão de valor que medem seu crescimento, eficiência, eficácia e efetividade Verifica-se que esta indústria gera retornos contábeis quase todos os anos, exceto em 2014; e que o comportamento de sua efetividade depende, por ordem de importância, da eficácia no controle de custos e despesas, na eficiência do uso de recursos, com alavancagem financeira como terceiro fator; no entanto, em cada ano, o valor econômico agregado (EVA) é destruído e seu valor agregado de mercado (VMA) é negativo. Essa indústria é uma destruidora de valor porque o retorno sobre os ativos operacionais líquidos é menor do que o custo de capital, onde a lucratividade está aumentando, com uma queda considerável em 2014, e o custo do capital flutua. Isso contrasta com o setor de contrapartida nos Estados Unidos da América, onde o valor é criado em cinco anos, com retornos sobre ativos operacionais líquidos e custos de capital inferiores aos da Colômbia. Os resultados encontrados poderiam ser complementados por estudos semelhantes para grupos de empresas que são mais homogêneas em termos de idade, tamanho e localização geográfica. CLASSIFICAÇÕES JEL G10, M40, L73
ABSTRACT
El déficit de agua es uno de los factores más limitantes para la obtención de altos rendimientos en los cultivos. Junto con esto, se debe mencionar que el agua se está convirtiendo en un ecurso escaso debido a condiciones relacionadas con el cambio climático, lo cual implica que cuando un productor decide regar sus cultivos, la eficiencia del sistema para el uso de agua debe ser un factor a considerar. Este artículo presenta los resultados de una investigación que pretende evaluar desde un punto de vista económico dos sistemas de riego empleados en plantaciones de palma de aceite de Colombia: el sistema de riego por aspersión (ra) y el sistema de riego por inundación (ri). Además, dentro del análisis se consideró un escenario en el que el productor no utiliza ningún sistema de riego (sr). Con respecto a los métodos de evaluación económica se utilizaron: la tasa interna de retorno, el costo unitario, el ingreso neto y el periodo de recuperación de la inversión. Los resultados indican que, a un precio de $ 365.000 por tonelada de rff, 70 Revista Palmas. Bogotá (Colombia) vol. 39 (1) 69 - 85, enero - marzo 2018 Introducción El rendimiento potencial de la palma de aceite se ve limitado, entre otros factores, por el déficit de agua. Esta situación se traduce en una brecha entre el potencial que ofrecen los materiales genéticos desarrollados y el rendimiento que en realidad obtienen los productores de sus cultivos. En ese sentido, la oferta hídrica determina el potencial de producción de un cultivo (Van Ittersum et al., 2013). En el caso de la palma de aceite, Corley & Tinker (2014) refieren que el déficit de agua es el factor climático que probablemente más afecta los rendimientos de este cultivo. A partir de lo anterior, se podría afirmar que el rendimiento esperado de un cultivo en regiones con déficit de este recurso, estará principalmente en función de las soluciones que se adopten para superar esta condición limitante. Entre estas se encuentran la adopción de materiales genéticos con tolerancia a la sequía, la implementación de sistemas de riego que permitan suplir el déficit (Lobell, Cassman & Field, 2009), y/o la adopción de otras prácticas que contribuyan a mitigar el efecto de la sequía en el suelo y que a su vez favorezcan la retención de la humedad existente, tal como el uso de residuos orgánicos (Beltrán, Pulver, Guerrero & Mosquera, 2015). De acuerdo con Woittiez et al. (2017), el rendimiento de la palma de aceite se reduce con precipitaciones inferiores a 2.000 mm/año, o si se presentan meses con precipitaciones inferiores a 100 mm. En el caso de las regiones palmeras de Colombia ambas condiciones son ciertas. Por ejemplo, en la Figura 1 se puede ver la precipitación mensual de cuatro plantaciones de la Zona Norte durante cuatro años. Es posible observar que al menos durante cuatro meses del año se registran precipitaciones que no superan los 100 mm. Establecer cultivos de palma aceitera con un sistema de riego por aspersión es la mejor alternativa desde el punto de vista económico. De esta manera, la tir resulta ser 4 % mayor con ra comparado con ri, y un 8 % superior en comparación con sr. Así mismo, el costo unitario es 7 % menor con ra comparado con ri, y 9 % más bajo en comparación con sr. Por su parte, los ingresos netos son 20 % más altos en ra comparado con ri, y 63 % superiores en comparación con sr. Por último, la amortización llega antes en ra en comparación con ri y sr. Este trabajo presenta además resultados para el análisis de sensibilidad que se llevó a cabo sobre el precio del agua y el precio pagado por rff
Water deficit is among the most limiting factors for obtaining high yields in agricultural crops. Along with this, water is becoming a scarce resource due to climate change, which implies that whenever a grower de-cides to irrigate their crops, the efficiency of the system for water usage must be a factor to be considered. This paper presents the results of a research undertaken in order to assess two irrigation systems used at oil palm plantations in Colombia from an economic perspective, they were: sprinklers irrigation (-*) and, f lood irrigation (2*). A scenario in which the grower does not use any irrigation system (K*) was also con-sidered. Regarding the economic assessment methods we used: internal rate of return (*&&), unit cost, net income, net present value (OQS), and payback period (QU). Results indicate that at a price of XYQ 365.000 per ton of 22U, establishing oil palm crops with sprinklers irrigation systems is the best alternative from an economic angle. With this method, the *&& is 4% higher at -* compared to 2*, and 8% higher compared to K*. The unit cost is 7% lower at -* compared to 2*, and 9% lower compared to K*. Besides, net income is 20% higher at -* than at 2*, and 63% higher compared to K*. Finally, the payback period comes earlier at -*, compared to 2* and K*. This study also provides results for sensitivity analyses carried out for the price of water and for the price paid for 22U.
Subject(s)
History, 21st Century , Chemical Compounds , Water Supply, Rural , Economic IndexesABSTRACT
En este artículo se presenta un diagnóstico financiero de las empresas del sector de autopartes de Colombia, con el fin de conocer cómo ha sido su desempeño financiero durante el período 2008-2014. Para ello se sigue una metodología de análisis de tendencias y comparaciones de indicadores de crecimiento, eficiencia, eficacia, efectividad, valor económico agregado y valor de mercado agregado, con datos suministrados por estudios en Colombia y en Estados Unidos de América. Los resultados muestran que el sector destruye valor económico agregado en todos los años, pese a que crece y genera utilidades contables; esto obedece a que el rendimiento del activo neto operacional no alcanza a compensar el cargo de capital. Los resultados en Colombia difieren de los de este mismo sector en Estados Unidos de América, donde se crea valor de mercado agregado. Esto se debe al menor rendimiento del activo y al mayor costo de capital medio ponderado que se tiene en Colombia. El primero está altamente influenciado por la eficacia de la gestión del control de costos y gastos; y el segundo, por el efecto que tiene el riesgo país y la devaluación sobre el costo del capital propio. Es recomendable ampliar esta investigación para muestras afines en su tamaño, edad, naturaleza jurídica y ubicación geográfica de este mismo sector y de sectores semejantes y complementarios como el de ensamble y la industria automotriz.
This article presents a financial analysis of the companies of the auto parts sector of Colombia in order to know how its financial performance has been during the period 2008 to 2014. For that, a methodology of analyzing trends and comparisons of indicators of growth, efficiency effectiveness, efficacy economic value added and market value added with data supplied by studies in Colombia and the United States. The results show that this sector destroys economic value added in all years, although it grows and generates accounting profits; this is because the performance of operational net asset fails to compensate the capital charge. The results in Colombia differ from those in this same sector in the United States, where market value added is created. This is due to the lower return on assets and the higher weighted average cost of capital present in Colombia. The first is highly influenced by the effectiveness of management control costs and expenses; and the latter by the effect of country risk and devaluation on the cost of equity. It is advisable to extend this research for related samples in size, age, legal status and geographical location of this same industry and similar and complementary sectors, such as the assembly and the automotive industry.
Este artigo apresenta uma análise financeira das empresas do setor de autopeças na Colômbia, a fim de saber o que tem sido o seu desempenho financeiro no período 2008-2014 é apresentado. Isto requer uma metodologia para análise de tendências e comparações de indicadores de crescimento, eficiência, eficácia, valor econômico agregado eo valor de mercado agregado, com os dados fornecidos por estudos na Colômbia e os Estados Unidos da América continua. Os resultados mostram que a indústria destrói valor econômico agregado em cada ano, apesar da crescente e gera lucros contábeis; Isso ocorre porque o desempenho operacional do activo líquido não pode compensar o custo de capital. Os resultados na Colômbia diferem daqueles do mesmo sector nos Estados Unidos da América, em que o valor de mercado total é criado. Isto é devido ao baixo retorno sobre os ativos e maior custo médio ponderado do capital detido na Colômbia. O primeiro é altamente influenciada pela eficácia dos custos e despesas de controlo de gestão; e, segundo, pelo efeito do risco-país e desvalorização sobre o custo de capital próprio. É aconselhável para estender esta pesquisa para amostras relacionadas em tamanho, idade, natureza jurídica e localização do mesmo setor e são semelhantes e complementares como a montagem e automotivo.